AI建設初期拉開硬體與軟體的距離

週一美國股市出現罕見的類股輪動，軟體股與半導體股之間的單日表現差距，創下了過去25年來的最大紀錄。根據市場數據顯示，iShares擴展科技軟體類股ETF(IGV)單日大幅上漲5%，而iShares半導體ETF(SOXX)則出現約5.7%的重挫。

軟體股曾被視為AI發展的落後者

這樣極端的價差表現，徹底顛覆了過去一段時間由人工智慧熱潮所主導的市場慣性。在AI週期的發展初期，這兩大科技次產業原本緊密的連動關係遭受嚴重考驗。由於晶片製造商一直是建置AI基礎設施的核心主力，這波浪潮將軟體公司遠遠拋在後頭，導致過去兩年來這兩個族群的連動性降至極其微弱的水準。

基礎設施支出引發激辯帶動資金轉向

在過去的市場認知中，硬體供應商直接迎來了第一波龐大的資本支出潮，而應用軟體則被投資人視為延遲受惠者，甚至被認為可能面臨技術顛覆的風險，因而表現相對落後。然而，市場目前對於AI基礎設施的資本支出是否能維持近期的高昂增速，出現了越來越多的爭論，這也讓市場重新評估硬體與軟體股之間的估值落差。

極端倉位部分平倉足以帶來優異報酬

市場分析指出，資金從漲多的半導體族群轉向基期較低的軟體股，並不代表iShares擴展科技軟體類股ETF(IGV)必須展開一波全新的多頭牛市。事實上，在兩者走勢極度分化的情況下，投資人只要將極端的相對倉位進行部分平倉，資金的轉移就足以產生相當可觀且優於大盤的表現。其他受市場關注的相關標的包含半導體ETF(SMH)、半導體ETF(SOXL)、半導體ETF(FTXL)、半導體ETF(XSD)、半導體ETF(USD)、半導體ETF(PSI)、半導體ETF(SEMI)，以及軟體ETF(IGPT)、軟體ETF(XSW)與軟體ETF(AOTS)。

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