核心廣告業務承壓，華爾街預估趨於謹慎

百度(BIDU)預計在11月16日盤前公布第三季財報。華爾街預估其非公認會計準則每股盈餘為0.92美元，營收落在45.9億美元。投資人正密切關注，該公司在AI與雲端業務的成長動能，是否足以彌補核心廣告業務持續疲軟所帶來的衝擊。近期，市場對中國經濟放緩、搜尋廣告營收下滑，以及AI領域競爭加劇的擔憂，持續壓抑了投資情緒。分析師的預測修正也顯示出謹慎態度，過去三個月內，市場共出現11次下調每股盈餘預估以及7次下調營收預估，相較之下，僅有6次上調營收預估。

AI變現能力面臨考驗，活躍用戶落後對手

本次財報的一大觀察指標將是線上行銷營收，該業務正面臨廣告主支出減少，以及AI驅動平台競爭的結構性壓力。分析機構 Astrada Advisors 預估，第三季該部門營收將較前一年同期衰退15%至20%，主要歸咎於中國嚴峻的宏觀經濟環境，以及競爭對手的AI應用分散了用戶流量。此外，AI變現能力與用戶參與度將是另一個關注重點。據報導，百度(BIDU)的文心一言月活躍用戶數約為4200萬，明顯落後於字節跳動(BDNCE)豆包的約3.8億、阿里巴巴(BABA)通義千問的1.67億，以及深度求索的1.3億。

華爾街評價呈現兩極化，自動駕駛成潛在亮點

目前華爾街對百度(BIDU)的後市看法呈現兩極分化。分析機構 Astrada Advisors 將該公司降評為賣出，認為在廣告業務疲軟與AI變現前景不明確的情況下，其14倍的遠期本益比實在難以合理化。相反地，研究機構 IWA Research 則維持強力買進評等，強調百度(BIDU)擁有高達417.2億美元的現金與投資，具備極高的財務靈活度。同時，分析師也看好其子公司崑崙芯潛在的首次公開募股價值，以及蘿蔔快跑自動駕駛計程車業務的國際化擴張，認為這將為公司帶來新的長期成長契機。

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