黃金期貨周五出現回跌，吐回了早盤因美國就業報告遠弱於預期所帶來的漲幅。美國勞工部數據顯示，9月僅新增2.9萬個就業機會，遠低於市場預期，而8月數據也下修至13.3萬。儘管勞動市場降溫降低了聯準會(Fed)在10月底再次升息的機率，並一度推升金價，但隨後美國公債遭到拋售導致殖利率上升，直接削弱了不具孳息特性的黃金吸引力。

巨額債務推升殖利率，原油反彈加劇通膨擔憂

作為市場基準的10年期美債殖利率在早盤一度降至5.155%的低點，隨後迅速反彈至5.285%，逼近本周稍早創下的2007年以來高點。這波殖利率上升主要源於原油價格從早盤跌勢中反彈，讓通膨擔憂持續發酵。此外，大型AI企業快速擴張借貸，以及歐洲與美國政府債務不斷膨脹，也讓市場對整體經濟環境抱持警戒，進一步牽動包含SPDR黃金ETF(GLD)與黃金礦業ETF(GDX)等相關資產的走勢。

法人力挺黃金具備韌性，各國央行買盤成支撐

儘管短期面臨逆風，德意志銀行金屬分析師 Daniel Ghali 指出，黃金在高利率環境下展現了驚人的抗跌能力，公家機關的黃金購買量更是達到了2021年水準的兩倍以上。Ghali 向 BNN Bloomberg 表示，雖然創下數十年新高的債券殖利率確實對金價造成壓力，但自7月以來黃金並未創下新低，他認為這展現了「非常強勢且具備韌性的價格行為」。

華爾街看好明年大多頭，超賣籌碼浮現長線價值

針對中東衝突背景下黃金的疲軟表現，Ghali 坦言這確實讓部分投資人感到震驚並選擇觀望。但他強調，展望明年，黃金正處於「非常強勢的佈局階段」。目前市場持倉量低、黃金處於超賣狀態且多單部位不足，這為市場創造了極佳的關注時機。在報價方面，10月交割的 Comex黃金(XAUUSD) 下跌0.9%，收在每盎司4,133.70美元，創下8月4日以來最低結算價；10月白銀(XAGUSD) 也下滑1.2%至每盎司59.977美元。累計本周黃金大跌3.6%，白銀重挫6.7%，雙雙寫下過去六周內的第五度周線收黑。

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