國防航太巨頭諾斯洛普格魯曼(NOC)在週五的交易中股價下跌1.2%。主因是 RBC Capital 宣佈將該公司的股票評級由「優於大盤」下調至「與大盤持平」，同時將目標價從原先的640美元大幅下修至525美元。RBC 表示，儘管諾斯洛普格魯曼(NOC)在營運執行力上表現優於同業，但其未來的成長幅度並不足以支撐目前的估值溢價。

B-21與太空計畫需增加投資

針對近期的市場動態，RBC 分析師 Ken Herbert 指出，雖然投資人原本就沒有對諾斯洛普格魯曼(NOC)贏得 F/A-XX 戰機計畫抱持太高期望，且該計畫近期已確定由波音(BA)拿下，但這也意味著諾斯洛普格魯曼(NOC)未來營收要出現上行驚喜，將只能仰賴 B-21 轟炸機、太空產品線，以及具潛力的固態火箭發動機業務。然而，這些領域預期都需要一定程度的額外投資，進而可能對市場情緒造成負面影響。

預算成長放緩與國際銷售受限

除了研發投資的壓力，Herbert 也點出諾斯洛普格魯曼(NOC)在國際銷售市場的曝險相對較低。加上預期在2027財年之後，美國國防預算成長將放緩，這將限制公司的潛在上行空間。此外，公司有限的資本配置選擇也讓潛在的股價催化劑受到侷限。分析師強調，諾斯洛普格魯曼(NOC)未來的成長速度不太可能超越國防同業，且廣泛投資人對於整體國防支出成長的擔憂，預計將持續成為壓抑該類股市場情緒的阻力。

Arxis(ARXS)獲調升至優於大盤

在相關產業類股中，RBC 則對另一檔個股給予正面評價。Arxis(ARXS)週五股價上漲2.8%，主因是 Herbert 將其股票評級從「與大盤持平」上調至「優於大盤」，並將目標價從50美元調升至60美元。分析師表示，Arxis(ARXS)是目前追蹤名單中，最有能力從終端市場定價優勢中獲益的公司之一，且市場對於2027至2028年的共識預測，尚未完全反映該公司在潛在併購與營運執行上的上行潛力。

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