今（2026）年最受矚目的企業IPO，無疑是馬斯克的SpaceX（美股代號：SPCX）。這家承載火箭、星鏈與太空AI資料中心想像的公司，以每股135美元定價，募得750億美元，掛牌首日市值一舉衝上約2.1兆美元。不過，這股熱度並沒有維持太久。上市沒多久股價就開始下跌，7月甚至一度跌破發行價，直到8月中才重新站回。

這並不代表SpaceX不好。上市後首份財報顯示，第2季營收達78.1億美元，年增92%，成長力道相當強勁，只是仍虧損5.41億美元。讓市場開始重新思考：這樣的成長速度，配得上兆美元等級的估值嗎？同一時間，風靡全球的生成式AI新創公司OpenAI和Anthropic，也準備提交IPO申請，將成為下一波登上公開市場的明日之星。

知名度不是獲利保證 財務狀況才是關鍵

其實多數晚期私募公司（專門投資商業模式成熟、穩定營收的機構），在還沒上市前，創投圈早已熟悉它們的價值，只是一般大眾要等到掛牌那一刻，才第一次真正認識這家公司。也因此，公開市場投資人買進的，通常是一家估值早已被機構投資人推高的公司。