軟銀(SFTBY)在投資策略上往往不是最先搶進的先驅，但一旦看準趨勢，出手向來毫不手軟。回顧2025年初，軟銀砸下300億美元重金投資OpenAI，並於同年2月宣布旗下能源子公司SB Energy將斥資330億美元，打造發電量高達9.2吉瓦的天然氣發電廠。這種「不求最早、但求最大」的投資哲學，也直接反映在其設備採購策略上，導致訂單規模遠超實際需求。

搶攻AI電力需求，軟銀大舉囤積渦輪機設備

大約從兩年前開始，軟銀據傳已為超過13吉瓦的發電渦輪機支付定金，這個數字比其實際需求高出近50%。Noreva執行長Peter Gardett指出，SB Energy若想立即取得渦輪機，除了超額預訂未來產能之外別無選擇。由於AI應用帶動電力需求急遽攀升，能源界對此措手不及，目前渦輪機的訂單排程已一路延宕至2030年代初期。軟銀執行長孫正義原本打的算盤是，隨著天然氣成為AI熱潮的首選電力來源，透過大舉投資來壟斷部分市場，讓需要電力的資料中心只能向他買單。

豪賭慘遭滑鐵盧，超過30億美元定金打水漂

然而，這場豪賭如今似乎已宣告破局。軟銀週二公布的季度虧損高達71億美元，其中超過一半源自於發電設備相關的損失。由於軟銀先前向渦輪機製造商支付了不可退還的定金以確保訂單，現在這些高達30多億美元的投資已被視為毫無價值。Gardett指出，這是一次代價高昂的價格發現過程，軟銀寧可付出過高價格並超額下訂，也不願面臨渦輪機短缺的風險，而這筆鉅額減損正是市場價格機制作動的結果。這筆超過30億美元的誤判，充分反映出AI產業陷入的電力狂熱現象。

資料中心策略轉向，天然氣發電成長放緩

面對長達數年的併網等待期，許多大型雲端服務供應商與開發商一度將技術成熟的天然氣視為能源安全保障。但隨著AI資料中心營運時間拉長，業者對維持運作的實際需求有了更清晰的認知。Ascend Analytics市場與策略資深董事總經理Brent Nelson分析，天然氣雖然看似穩妥，但仍存在冬季供應量下降與需求激增等潛在風險。因此，多數資料中心最好的選擇可能還是連接電網，搭配具有成本效益的大型電池儲能系統來削峰填谷。隨著營運商逐漸凝聚此共識，導致天然氣市場發展不如預期，儘管AI龐大電力需求不至於引發建廠取消潮，但軟銀顯然已觸及了這波投資的天花板。

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