諾和諾德(NVO)最新公布的第三季財報超乎市場預期，主要受惠於旗下減肥口服藥Wegovy在全球GLP-1市場的強勁銷量。公司宣布上調全年業績展望，在固定匯率下，調整後營收與營業利益成長率從原先預估的負6%至持平，上調至負2%到2%之間。第三季營收達792億丹麥克朗（約119億美元），較前一年同期成長4%，高於FactSet預估的736億丹麥克朗；調整後營業利益達317億丹麥克朗，同樣優於預期的286億丹麥克朗。

競爭加劇與市場焦點轉移

這家丹麥減肥藥製造商在經歷動盪的一年後，正積極尋求恢復成長動能。雖然諾和諾德(NVO)是GLP-1減肥藥的先驅，目前全美約有10%的人口使用此類藥物，但在最大的美國市場中，主要競爭對手禮來(LLY)已迅速追趕並超越。隨著其他製藥公司也虎視眈眈準備進軍這塊利潤豐厚的市場，投資人現在高度關注兩家公司的次世代減肥藥，以及這些藥物是否能有效治療心臟病、腎臟病、睡眠呼吸中止症和關節炎等肥胖相關疾病。

核心藥物銷量亮眼與高管異動

在核心產品表現方面，今年初推出的Wegovy口服藥銷售額達54億丹麥克朗，大幅超越分析師預期的45億丹麥克朗。Wegovy注射劑和糖尿病治療藥物Ozempic的銷售額分別為204億丹麥克朗和297億丹麥克朗，皆優於市場預期。此外，公司宣布在職27年、擔任財務長9年的Karsten Munk Knudsen將於2026年底離職，並將由瑞士皮膚科公司Galderma現任財務長Luigi La Corte接任。

競爭對手動態與股價表現

在諾和諾德(NVO)公布財報前，禮來(LLY)上週已憑藉糖尿病和減肥注射劑Mounjaro與Zepbound的強勁需求，發布優於預期的第三季財報並上調全年展望。不過，儘管禮來(LLY)財務長表示美國總處方量和新患者人數較前一季翻倍，其減肥口服藥Foundayo的單季表現仍未達預期。在股價表現方面，諾和諾德(NVO)在哥本哈根上市的股票今年以來下跌約17%，9月份甚至因未能向投資人保證Wegovy之後的成長策略，單日重挫近8%。

經營團隊對未來復甦充滿信心

諾和諾德(NVO)執行長Mike Doustdar向媒體表示，隨著全年財測連續獲得調升，公司的復甦動能正在增強，但他同時警告，企業的轉型與復甦無法僅靠單一季度的優異表現來確立。他強調，財報表現證明公司正朝著正確的方向前進，經營團隊將繼續努力以實現全面復甦，穩固在減肥藥市場的地位。

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