蘋果(AAPL)新任執行長特努斯(John Ternus)迎來上任後的首份財報，儘管核心的 iPhone 部門帶動整體營收與獲利雙雙超越市場預期，甚至當季銷售預估也表現亮眼，但財報會議上的壞消息卻讓股價隨之重挫。財務長帕雷克(Kevan Parekh)示警，涵蓋關鍵假期購物季的 12 月季度，毛利率預估將落在 45% 至 46% 之間，不僅低於分析師平均預期的 46.3%，這當中還包含了較高的記憶體成本以及與 Siri AI 相關的初期支出。受此影響，蘋果(AAPL)股價在常規交易下跌近 2% 後，盤後交易進一步下挫約 3%。

記憶體成本飆漲侵蝕獲利，毛利率面臨連三季衰退

這波毛利率下滑凸顯了蘋果(AAPL)正承受全球記憶體短缺所帶來的巨大成本壓力。若 12 月季度毛利率確實下滑，將是蘋果(AAPL)連續第三季面臨毛利率衰退，先前在 6 月與 9 月季度，毛利率分別為 50.1% 與 47.9%。如果最終數據落在預測區間的中位數，這將創下自 2023 財年第四季以來的最低水準。特努斯在會議上坦言，目前的記憶體定價狀況是前所未見的，預期未來的採購成本還會持續攀升，而這項挑戰也是前任執行長庫克(Tim Cook)在任期尾聲積極應對的難題，他接受華爾街日報訪問時曾將其形容為「百年一遇的洪水」。為減輕衝擊，蘋果(AAPL)已全面調漲 Mac、iPad 及配件價格，9 月份更在不情願的情況下，將 iPhone 售價調高 100 美元。

AI排擠效應發酵！輝達(NVDA)等巨頭掃貨導致供應緊縮

這場記憶體危機的根源，來自於市場對人工智慧永無止境的需求。由於輝達(NVDA)等 AI 伺服器巨頭與大型雲端服務商積極搶購所有可用的記憶體，甚至願意支付高額溢價，導致智慧型手機與平板電腦製造商面臨嚴重的供應排擠。這波衝擊不僅影響了蘋果(AAPL)，全球電腦與手機品牌皆深受其害，例如英特爾(INTC)近期就因個人電腦市場疲軟的預測，創下自 1970 年代以來最慘烈的單日跌幅。面對此一困境，蘋果(AAPL)坦承，儘管具備龐大的全球影響力，12 月季度的 iPhone 與 Mac 仍將面臨由記憶體引發的供應限制。

砸下重金搶料護盤，優異體質有望逆勢擴張市佔率

為了突破供應鏈僵局，蘋果(AAPL)營運長汗恩(Sabih Khan)親自上陣說明，強調公司正大幅增加採購承諾以確保零件供應。數據顯示，從 6 月季度到 9 月季度，這類採購義務激增了 330 億美元。儘管短期毛利率承壓，但受惠於高利潤服務業務的成長，目前的毛利率仍遠高於庫克時代早期的 38% 至 39% 水準。部分分析師認為，在當前市場動盪中，蘋果(AAPL)憑藉強大的成本吸收能力，反而有望從缺乏財務緩衝的 Windows PC 與 Android 手機製造商手中奪取市佔率。根據 IDC 數據，蘋果(AAPL)在該季與全財年的全球市佔率已見成長，Mac 的年度銷量更創下歷史新高。

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