在最新公佈的第三季財報中，企業軟體大廠ServiceNow(NOW)交出的成績單未能滿足華爾街的高標準，導致週四股價迎來血洗，單日崩跌達25%，創下該公司有史以來最慘烈的單日跌幅。儘管當季營收成長超過20%，達到41.1億美元，略高於市場預期的41.0億美元，但調整後每股盈餘僅報1.00美元，意外低於市場預測的1.02美元。花旗銀行分析師Tyler Radke直言，這種缺乏獲利上行空間的表現，對ServiceNow(NOW)過去的優異紀錄來說相當反常。

AI顛覆傳統商業模式引爆市場擔憂

這次財報表現平庸，直接重新點燃了市場對人工智慧可能顛覆傳統軟體業務模式的深度擔憂。儘管公司微幅上調了2026全年的訂閱營收展望至157.8億至157.9億美元之間，但這項利多仍無法消除近期在華爾街蔓延的「SaaS末日」恐慌。投資人越來越擔心，新一代的AI功能將徹底改變傳統軟體即服務的收費與營運架構，從根本上威脅這些傳統軟體巨頭的長期獲利能力。

前瞻AI投資缺乏短期回報考驗耐心

從細部數據來看，ServiceNow(NOW)在AI領域並非沒有進展，其淨新增AI平均合約價值大幅躍升了65%。然而，公司近期斥資成立了專門的前沿部署工程團隊，深入企業內部協助打造AI解決方案，這項龐大的前期投資目前卻缺乏立竿見影的財務回報。分析師指出，這已經演變成一場考驗耐心的等待遊戲，市場渴望能更快看到AI變現的實質成果，對於期待短期爆發的投資人來說，恐怕必須等到明年才能真正見證獲利模式的轉折點。

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