Alphabet(GOOGL)即將在美股盤後公布第三季財報。根據倫敦證券交易所集團(LSEG)的市場共識預期，Alphabet(GOOGL)的每股盈餘預估將達到3.02美元，營收則預估落在1282億美元。這意味著營收將較前一年同期大幅成長25%，有望創下自2021年以來任何季度的最快成長紀錄。

AI高昂成本引發華爾街擔憂

儘管營收成長強勁，但目前華爾街市場情緒卻顯得焦躁不安，投資人越來越擔憂與人工智慧(AI)建設相關的高昂成本。在財報公布前的六個交易日中，Alphabet(GOOGL)的股價有五天下跌，整個十月份更是回跌了約7%。回顧今年七月，該公司將全年的資本支出預測上調至1950億至2050億美元之間，高於先前預估的最高1900億美元，且當時也首度出現自由現金流為負值的狀況。

自由現金流缺口恐持續擴大

根據市場研究機構FactSet的預估，分析師認為Alphabet(GOOGL)第三季的資本支出將較前一年同期暴增130%，達到552億美元。年度資本支出預計將突破2000億美元，並在2027年超越3000億美元。同時，分析師預期第三季自由現金流將出現22.7億美元的負值，且未來四個季度的缺口還會持續擴大。然而，隨著Google不斷投入資金推動擴張，其包含AI產品在內的雲端部門也迎來營收成長的回報。

雲端營收估暴增，力抗科技巨頭

市場預估Google雲端業務成長率將高達90%，達到287億美元，持續從規模更大的競爭對手亞馬遜(AMZN)的Amazon Web Services以及微軟(MSFT)的Microsoft Azure手中奪取市占率。Google正積極將其Gemini模型與服務導入企業級產品中，同時也正在提高客製化張量處理單元(TPU)的銷售量，藉此與輝達(NVDA)的圖形處理器(GPU)展開競爭。微軟(MSFT)與亞馬遜(AMZN)也將在接下來的幾天內陸續公布財報。

核心搜尋面臨挑戰，分析師維持買進

在積極發展AI的同時，Google的核心搜尋業務正逐漸面臨來自OpenAI、Anthropic以及市場上眾多新興代理工具的強力挑戰。給予Alphabet(GOOGL)買進評等的Citizens分析師在最新的報告中指出，Google在整個人工智慧領域仍處於有利地位，但確實存在執行上的風險。分析師對於搜尋業務抱持較為謹慎的態度，認為隨著競爭對手的增加，該業務可能需要進行進一步的轉型策略。

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