近幾個月來，航空航太類股面臨沉重壓力，市場擔憂高油價與高利率將削弱對新飛機的需求。高燃油成本可能擠壓航空公司利潤，迫使業者削減航線與飛機採購量，而高利率則讓飛機融資變得更加昂貴。然而，這波近期的拋售潮，或許正為願意放眼長線的投資人創造了潛在的布局機會。

高利率恐扼殺需求？市場擔憂大錯特錯

儘管面臨總體經濟挑戰，許多市場專家仍將航空航太產業視為長期的世俗趨勢贏家。從數據觀察，今年以來iShares美國航太與國防ETF(ITA)下跌約4%，而同期標普500指數(GSPC)則上漲超過12.5%。部分觀點認為高油價和高利率將扼殺新飛機需求，但在實際的訂單數據面前，這項擔憂顯得站不住腳。

奇異航太(GE)訂單激增，股價回跌成絕佳買點

奇異航太(GE)在上週交出強勁的第三季成績單，但其股價相較於8月6日逼近389美元的高點仍回跌約23%，今年以來整體跌幅達3%。市場分析指出這波疲軟反而是難得的進場機會，因為該公司的噴射客機引擎需求依然十分旺盛。其商業航空航太業務訂單激增58%，其中設備訂單更大幅成長235%，帶動未交貨訂單累積至高達1700億美元。

無懼自由現金流降溫，核心業務強勁撐起估值

雖然市場一直擔心高油價與利率會導致飛機和引擎訂單雙雙減少，但奇異航太(GE)驚人的新設備訂單數字明確打破了這層疑慮。不可否認，該季財報仍有美中不足之處，自由現金流較前一年同期下滑14%，略低於市場預期，且目前估值偏高，約為全年獲利預期中位數的37倍。儘管如此，專家指出其核心業務的強勁表現足以蓋過這些瑕疵，長線基本面依然穩健。

波音(BA)現金流預期疲軟，股價慘遭拋售探底

相較於奇異航太的強勢，波音(BA)的處境則更為艱困。波音在第三季財報中公布的自由現金流雖然擊敗預期，但管理層在電話會議上提出的自由現金流長期展望卻遠低於華爾街標準。主要原因是為了美國海軍開發新世代戰鬥機合約產生了龐大的前期支出，加上737 Max客機的產量要到明年下半年才會大幅提升，導致波音股價單日重挫逾10%，今年以來跌幅已達23%。

破紀錄積壓訂單保底，波音(BA)長線復甦可期

儘管波音(BA)股價面臨劇烈震盪，甚至可能進一步下滑，但其龐大的未交貨訂單證明了市場對飛機的需求依然暢旺。本季度波音獲得了300架商業客機的淨訂單，使商業未交貨訂單超過6300架，價值創下6120億美元的新高，同時國防積壓訂單也達到創紀錄的1010億美元。市場專家認為，這波下殺可能洗出信心不足的投資人，只要管理層能切實達成修正後的目標，波音的長線復甦前景仍值得期待。

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