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科技巨頭撐盤掩蓋市場疲態
第三季財報季剛揭開序幕，預期整體獲利表現強勁，但投資人對市場的戒心卻日益增加。下週將有約70家標普500指數成分股公司公布財報，雖然這不是財報季最繁忙的一週，但將為投資人提供各產業營運狀況的縮影。其中，特斯拉(TSLA)將於週三公布財報，該公司近期才剛發表與SpaceX合作開發且延宕多時的「飛行車」Roadster。此外，包含寶僑(PG)與美國運通(AXP)等消費導向公司的最新財報也即將出爐。半導體產業方面，科林研發(LRCX)與德州儀器(TXN)將公布業績，而社群媒體巨頭Meta Platforms(META)也在此次名單中。
截至上週五，已公布財報的46家標普500指數成分股中，高達85%的企業獲利優於市場預期。整體指數預計將繳出29%的混合獲利成長率，這是一個強勁的數據，且預期到財報季尾聲時，該數字還會進一步攀升。這對股市來說本應是個好消息，交易員期盼企業基本面的強勢能支撐目前呈現兩極化的市場。目前，科技七巨頭承擔了推升指數的大部分重任，而一般股票卻陷入掙扎。就在本週三，小型股默默跌入了修正區間。選擇權分析師Bob Lang指出，目前這種部分股票上漲、部分股票下跌的狀況，對整體市場而言並不是一個健康的狀態。
高利率與AI降溫成隱憂
除了市場結構不均，還有其他令人擔憂的因素。知名投資人Paul Tudor Jones本週表示，由於大型科技股IPO帶來的新股票供給，以及不斷膨脹的美國財政赤字，2027年對美國股市來說可能將是充滿挑戰的一年。高利率環境、居高不下的油價以及債券殖利率的上升壓力，進一步加重了市場的負擔。近期有交易員從聯準會相關官員的談話中推測，央行可能在本月底維持利率不變。然而根據聯邦基金期貨定價，市場對利率的預期依然居高不下，甚至存在12月底前再次升息的可能性。
此外，市場也開始擔憂人工智慧(AI)的資本支出週期即將放緩，這將直接決定市場中哪些類股的表現會更好或更糟。這正是VanEck半導體ETF(SMH)上週五出現連續九個交易日下跌的原因之一，創下了自2006年以來最長的連跌紀錄。
獲利動能集中特定產業
企業獲利似乎也正觸及高點。美國銀行本週指出，儘管標普500指數本季預計將呈現強勁成長，但這主要歸功於能源與科技兩大產業。如果扣除這兩個板塊，標普500指數其餘成分股的獲利成長率，預計將從第二季的12%大幅收斂至第三季的7%。
本週適逢牛市滿四週年，這個里程碑在歷史上通常暗示未來還有上漲空間，儘管漲幅可能會較為溫和。然而，Bob Lang分析，圍繞著利率走向、AI支出以及強勁獲利能否持續的擔憂，可能會對股市造成足夠的壓力，導致年底前出現5%的回跌。更重要的是，這些因素可能會讓明年的股市前景蒙上陰影。他強調，營收與獲利不可能永遠維持20%到30%的高速成長，最終成長步伐將會放緩；如果資金成本持續偏高甚至上升，最終將對整體經濟產生反噬效應。
下週重要財經日曆總覽
以下為下週美國市場重要經濟數據與企業財報發布時程（皆為美東時間）：
週一（10月19日）
上午10點公布NAHB房屋市場指數。財報方面有W.R. Berkley(WRB)、Steel Dynamics(STLD)、第五三銀行(FITB)等。
週二（10月20日）
上午8點15分公布ADP就業人數變化，8點30分公布新屋開工數據，上午10點公布成屋待完成銷售。財報亮點包含第一資本金融(COF)、聯合航空(UAL)、網飛(NFLX)、Genuine Parts Company(GPC)、MSCI(MSCI)、哈里伯頓(HAL)、3M(MMM)、KeyCorp(KEY)、孩之寶(HAS)、通用汽車(GM)、Equifax(EFX)、Synchrony Financial(SYF)、RTX(RTX)、菲利普莫里斯國際(PM)、諾斯洛普格魯曼(NOC)與奇異航太(GE)。
週三（10月21日）
重點財報包括Crown Castle(CCI)、IBM(IBM)、科林研發(LRCX)、德州儀器(TXN)、聯合租賃(URI)、特斯拉(TSLA)、Rollins(ROL)、西南航空(LUV)、Globe Life(GL)、CSX(CSX)、亞培(ABT)、穆迪(MCO)、西屋氣刃(WAB)、賽默飛世爾科技(TMO)、Elevance Health(ELV)、丹納赫(DHR)、AT&T(T)、北方信託(NTRS)、新紀元能源(NEE)、芝加哥商品交易所(CME)以及Meta Platforms(META)。
週四（10月22日）
上午8點30分公布初領失業救濟金人數，上午10點公布領先指標。財報關注寶僑(PG)、那斯達克(NDAQ)、Tractor Supply(TSCO)、Roper Technologies(ROP)、世邦魏理仕(CBRE)、瓦萊羅能源(VLO)、PulteGroup(PHM)、PG&E(PCG)、洛克希德馬丁(LMT)、亨廷頓銀行(HBAN)、Quest Diagnostics(DGX)、康卡斯特(CMCSA)、黑石集團(BX)及諾福克南方(NSC)。
週五（10月23日）
上午9點45分公布標普全球製造業與服務業PMI初值，上午10點公布密西根大學消費者信心指數終值。財報則由斯倫貝謝(SLB)與美國運通(AXP)壓軸登場。
