本週科技股搶盡風頭，但美股其他板塊的表現卻顯得黯淡。追蹤小型股表現的羅素2000指數(RUT)在週三正式陷入修正區間，收盤價較8月14日的歷史高點回跌高達11%。以全週表現來看，該基準指數下跌了2.8%，跌幅甚至微幅超越那斯達克綜合指數(IXIC)的2.5%跌幅。

通膨降溫受阻與企業樂觀情緒惡化

目前有多項不利因素正衝擊著小型股。首先，通膨絲毫沒有放緩的跡象，本週公布的消費者物價指數與生產者物價指數雙雙高於市場預期。儘管近期美國公債殖利率出現大幅回落，但投資人越來越相信，聯準會(Fed)在年底前至少還需要再升息一次。其次，小型企業的樂觀情緒正在惡化，美國獨立企業聯盟(NFIB)的小型企業樂觀指數從8月的98.7下滑至9月的97.9。

高利率滯後效應恐成潛在未爆彈

投資機構BCA Research的策略師向客戶發布報告指出，目前小型企業「尚未真正感受到高利率帶來的衝擊」。報告中強調，企業主目前最頭痛的兩大難題是勞動力短缺與通膨，這兩項數據在9月份均呈現上升趨勢。儘管債券殖利率顯著攀升，但把財務狀況或利率水準視為首要問題的企業數量並沒有明顯增加。

不過策略師也警告，正如2021年與2022年出現的情況，升息的影響往往具有滯後性，小型企業可能才剛開始要承受殖利率攀升所帶來的壓力。

傳奇投資人示警美股面臨嚴峻挑戰

整體美股市場的前景似乎也變得更加動盪。華爾街傳奇投資人保羅·都鐸·瓊斯(Paul Tudor Jones)發出警告，直指明年對股票市場來說將是「非常、非常具有挑戰性的一年」。他進一步分析指出，美國股市目前的資金流動狀況極度悲觀，這可能是自2002年以來市場所面臨最糟糕的資金流向格局，提醒投資人應謹慎應對未來的市場波動。

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