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華爾街分析師正密切關注馬斯克的下一步動向，試圖釐清SpaceX究竟是要自行建構地面網路、收購電信商，還是藉此逼迫現有業者達成合作協議。自從SpaceX上週宣布收購低頻段頻譜後，美國電信三雄Verizon(VZ)、AT&T(T)與T-Mobile(TMUS)的市值一度蒸發數十億美元。不過，這些股票隨後出現小幅回升，AT&T(T)更擺脫了分析師下調評級的陰霾，在早盤交易中上漲1.6%。
星鏈估奪13%市占，第四大電信網將誕生
根據Pivotal Research分析師的預估，SpaceX旗下的星鏈計畫在未來十年內，有望拿下美國無線通訊市場高達13%的市占率，成為實質上的第四大無線電信業者。隨著SpaceX可能與基地台營運商合作以擴大無線覆蓋範圍，相關基地台類股近期也應聲大漲。不過，考量到建立涵蓋全國城鄉的可靠網路需要龐大的實體基礎設施，要完全撼動現有電信三雄的地位仍是一條漫長的路。分析師預期，SpaceX將先從已經擁有星鏈家用網路的鄉村與郊區切入，隨後再逐步向都會區擴張。
獲准部署巨量衛星，有線電視業者成變數
SpaceX可能透過所有權人或政府拍賣取得更多地面頻譜，目前正等待聯邦通訊委員會於10月29日的投票結果。此外，SpaceX在上週已獲得授權，將部署1萬5000顆衛星以提供裝置直連通訊服務，這項監管豁免使其能繞過傳統的地面行動網路。在短期內，傳統無線電信商可能暫時感受不到太大的競爭壓力，反而是有線電視業者如Charter Communications(CHTR)與Comcast(CMCSA)將成為這場賽局中的關鍵變數。Evercore ISI分析師指出，有線電視業者既是競爭對手，也是最理想的產能合作夥伴，無論雙方最終走向競爭或結盟，都將為市場帶來重大的策略轉變。
電信商啟動防禦機制，蘋果補貼模式恐遇逆風
面對潛在威脅，傳統無線電信業者預計將採取防禦性措施，特別是強化產品綑綁銷售的策略。美國銀行分析師表示，AT&T(T)與Verizon(VZ)正積極將無線通訊與寬頻用戶進行綑綁，此舉最高可使客戶流失率降低50%。值得注意的是，SpaceX進軍電信領域也可能為Apple(AAPL)帶來潛在麻煩，不僅可能打破現有電信商補貼iPhone並透過長期合約收回成本的商業模式，SpaceX若推出自有品牌手機，也可能在終端設備市場搶奪市占率。
拋售潮浮現逢低買點，頻譜佈局或為談判籌碼
儘管市場存在競爭擔憂，部分分析師仍堅定看好傳統電信商，並認為近期的股價回跌反而創造了進場買點。Raymond James將T-Mobile(TMUS)的評級調升至優於大盤，並將目標價設定為170美元，遠高於近期約153美元的股價水平。同時，TD Cowen分析師推測，馬斯克大舉收購頻譜的舉動可能是一種談判策略，目的是為了在獲取虛擬行動網路合約時取得更有利的條件。有趣的是，SpaceX此次購入的頻譜，正是T-Mobile(TMUS)在今年夏天售出的資產，這項交易無意間為現有的寡占市場引入了強大的潛在競爭者。
