我的網誌
為了改善財務狀況，美股零售商正積極精簡商品品項。隨著消費者在高油價與高物價壓力下縮減支出，企業不得不祭出更多策略來提升獲利並安撫投資人。在今年的財報會議上，多家零售商強調了減少庫存單位（SKU）的具體成效。今年3月，Dollar General(DG) 宣布削減了 1,500 個品項；8月份，Under Armour(UA) 表示過去幾年已將品項減少 25%，並計畫再砍 25%；而 BJ's Wholesale Club(BJ) 也計畫減少約 20% 的品項。此外，Lululemon(LULU) 於9月表示已將北美市場的品項減少 15%。精簡庫存有助於穩定營收甚至重返成長，同時降低公司囤積滯銷品的風險，雖然這意味著消費者的選擇變少，但卻是許多零售商為了生存願意做出的妥協。
縮減商品規模救利潤，擺脫過度打折致命傷
當品牌難以賣出特定商品時，往往會走向打折促銷，這將嚴重侵蝕獲利能力。雖然企業在推出新產品時，難免會遇到銷售不如預期而需要降價的情況，但過多的促銷活動卻會引發經營危機。古根漢證券資深零售分析師 Simeon Siegel 指出，如果完全不打折，代表品牌承擔的時尚風險不夠；但打折的目的是為了快速修正錯誤，而非成為常態。目前，Under Armour(UA) 和 Lululemon(LULU) 都因為過度依賴降價促銷而面臨投資人的強烈質疑。Under Armour(UA) 的營業利益在 2024 與 2025 財年轉為負值，公司坦言，盲目追求不健康的銷量或短期營收無法解決根本問題。執行長 Kevin Plank 在8月的財報會議上強調，現在的管理核心在於品質，將以更少、更具目標性的商品，配合更嚴謹的執行力，用更高的原價賣出商品。
放棄衝量找回定價權，品牌價值面臨嚴峻考驗
Siegel 認為，當零售商承認需要縮減營收時，真正的目標是為了找回定價權。以 Lululemon(LULU) 為例，從 2024 到 2025 財年，其營收雖然增加了超過 5 億美元，但同期營業利益卻下滑了約 3 億美元，過去兩年股價更是重挫約 65%。Siegel 強調，減少選擇並不等於單純少賣東西，Lululemon(LULU) 還有很長的路要走，光靠精簡品項並不能解決所有問題。他進一步分析，即使是最好的產品，數量過多也會稀釋品牌價值。Lululemon(LULU) 在 2025 財年的美國銷售額達到 63 億美元，但 Siegel 認為，對多數公司而言，30 億至 40 億美元的國內營收才是健康的飽和水準，超過這個數字，品牌就會開始變得廉價。儘管 Nike(NKE) 在 2026 財年於北美創下 200 億美元營收成為例外，但這家運動鞋服巨頭今年股價仍慘跌約 45%，並在6月的財報會議中宣布，為了重新平衡產品組合，已將經典鞋款的營收大幅下調超過 20 億美元。
精緻化選品優化庫存，騰出空間拉抬整體業績
對於像 Dollar General(DG) 這類小型折扣店，以及 BJ's Wholesale Club(BJ) 這樣的大型量販店來說，減少品項並不代表具備漲價能力。相反地，對於這類販售成千上萬種品牌的商店而言，淘汰特定產品能幫助他們更有效地管理庫存，精煉商品組合以穩定業務表現。Siegel 表示，當賣場縮小規模並專注於精緻化選品時，雖然整體選擇變少，但這是在重新建立消費者走進店裡的理由。BJ's Wholesale Club(BJ) 執行長 Robert Eddy 指出，減少不必要的選擇（例如將某款沐浴乳的香味種類減少），能將買氣集中在貨架上剩餘的商品，並騰出空間引進以前從未提供過的新產品類別。Eddy 強調，這不僅帶動了銷售成長，還創造了一個雙贏公式：在減少品項的同時，營收與利潤率雙雙提升。Dollar General(DG) 也在去年減少了 1,000 個品項，為暢銷商品騰出更多貨架空間並帶動營收成長；到了今年3月，該公司進一步減少了高達 1,500 個品項，大幅提升了整體供應鏈效率。執行長 Todd Vasos 表示，這讓產品能更快上架，以最快速度提供消費者真正需要的商品。
盲目刪減恐流失客群，精準縮編成為企業難題
在實務操作上，成功削減商品絕非易事。大型賣場如果刪減過頭，將面臨顧客流失至其他競爭對手的風險。BJ's Wholesale Club(BJ) 就曾坦言，過去一次精簡品項的嘗試以失敗收場。執行長 Eddy 回憶道，當時單純只是為了砍品項而砍，結果連帶砍掉了業績，最後只能把部分商品加回來；因此現在的做法是專注於移除多餘的選擇，例如不再同時販售同一款汽水的易開罐、一公升和兩公升包裝。與此同時，那些公開承認必須先犧牲營收才能換取長期成長的上市品牌，短期內仍必須承受來自投資人的巨大壓力。Siegel 總結指出，要一家公司承認需要縮減任何業務都很困難，要說服投資人接受營收衰退更是難上加難；市場上經常看到許多品牌在達到健康的營收巔峰後，仍選擇勉強硬撐，最終往往落得慘跌收場的命運。
