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近期部分知名消費類股遭遇拋售潮，不過華爾街分析師認為，這反而為投資人創造了進場佈局的機會，特別是那些能夠承受家庭支出壓力的企業。回顧過去三個月，必需消費品和非必需消費品類股的表現均落後於標普500指數。在此期間，SPDR必需性消費類股ETF(XLP)下跌了4%，而非必需消費類股ETF(XLY)則下跌了5%，相比之下，標普500指數同期上漲了4.3%。這波回跌讓許多遭受重挫的消費品牌浮現潛在的投資價值。舉例來說，家得寶(HD)和麥當勞(MCD)在過去三個月內下跌了18%，而擁有Marshall's和Homesense的母公司TJX Companies(TJX)下跌了10%。好市多(COST)股價變動不大，沃爾瑪(WMT)則下跌了3%。
殖利率與通膨雙重夾擊，精選個股成當前投資主軸
Bespoke Investment Group聯合創辦人Paul Hickey指出，居高不下的利率和汽油價格共同拖累了消費類股的表現。較高的借貸成本和能源費用削弱了消費者的支出能力，而公債殖利率的攀升也讓投資人有了股票以外的替代選擇。他強調，只要利率和油價持續呈現上升趨勢，該類股就很難出現強勁反彈。即使是藍籌消費股也無法完全免疫於這股壓力。在第三季，作為房貸和車貸基準的10年期公債殖利率躍升了52個基點，達到5.29%。此外，根據AAA的數據，自中東地區衝突爆發以來，柴油價格已經飆升了68%，大幅增加了企業的運輸和製造成本，並進一步加劇了通膨壓力。更嚴峻的是，薪資成長並未跟上通膨的腳步。美國勞工統計局最新的勞動報告顯示，9月份平均時薪僅增加0.1%，過去12個月的增幅為3%，而最新公佈的8月份消費者物價指數年增率高達3.4%，這意味著勞工的實質購買力正在縮水。Telsey Advisory Group分析師Joe Feldman表示，在這種環境下，投資人與其買進整體消費類股，不如將目光轉向個別股票。當優質公司的股價出現顯著回跌時，往往就是重新關注的好時機。
房市逆風無阻業績成長，家得寶(HD)持續擴大市占率
由於房屋供應減少加上高昂的房貸利率打擊了民眾的購屋負擔能力，美國房地產市場一直面臨沉重壓力。然而，Feldman指出，家得寶(HD)仍繳出了連續七個季度同店銷售成長的亮眼成績，並預期這股動能將延續到今年下半年。儘管傳統的總體經濟環境面臨巨大挑戰，家得寶(HD)的營運表現依然出色，甚至持續在市場中奪取更多市占率。
積極挽回低收入客群，麥當勞(MCD)營運數據依然穩健
今年以來，麥當勞(MCD)一直致力於贏回低收入消費者的青睞。Feldman分析指出，儘管管理層面臨消費者對品牌價值感知下降的挑戰，但即便在整體消費支出疲軟的情況下，這家連鎖漢堡巨頭依然能繳出相當穩健的營運數字。
獲利驚人且現金滿手，好市多(COST)具備抗跌優勢
好市多(COST)之所以能更好地抵禦消費支出疲軟的衝擊，很大程度上是因為其會員多半屬於高收入族群。Feldman強調，好市多(COST)的銷售和獲利表現堪稱「驚人」，同時公司的現金儲備也不斷累積。這使得市場期待明年公司可能會發放特別股息，回顧好市多(COST)上一次發放特別股息是在2024年1月。此外，這家會員制量販店也受惠於消費者為了尋求更便宜的汽油，而紛紛湧入其附設加油站的趨勢。不過，該檔股票目前的本益比偏高，這代表好市多(COST)必須展現出超越預期的強勁表現，才能滿足市場的高標準。
資產負債表強健，沃爾瑪(WMT)展現跨週期經營實力
儘管這家全美最大的實體零售商在最近一個季度的同店銷售未達預期，但Feldman認為，沃爾瑪(WMT)的營運狀況依然保持在最佳狀態。沃爾瑪(WMT)的規模持續擴大，是擁有強健資產負債表且能妥善管理業務的優質企業典範，無論經濟環境如何變化都能穩健前行。Bespoke的Hickey也補充，從長期來看，沃爾瑪(WMT)和好市多(COST)都已經證明了他們能夠在多個商業週期中抵禦總體經濟壓力，儘管短期內的股價波動可能會比較劇烈。
擺脫庫存失誤陰霾，TJX迎年底旺季商機
這家折扣零售商在上個季度經歷了因為商品規劃失誤而導致的陣痛期，錯誤的庫存組合影響了部分業務的表現。不過管理層透露，近期的營運趨勢已經開始好轉。相對而言，Feldman指出其折扣零售競爭對手羅斯百貨(ROST)的銷售和獲利表現絲毫未受影響，這讓市場產生了羅斯百貨(ROST)正在搶奪TJX Companies(TJX)市占率的印象。然而，隨著消費者在年底假期開始四處尋找物美價廉的商品，TJX Companies(TJX)往往能在這個傳統銷售旺季中迎來業績爆發。
