因應持續升溫的物價壓力，印度央行於週三宣布將基準附買回利率調升25個基點至5.50%，創下一年來新高，這也是自2023年以來的首度升息舉措，符合市場預期。印度央行總裁Sanjay Malhotra指出，儘管面臨全球挑戰，印度經濟成長依然強勁，但通膨前景已不再如去年般溫和，因此貨幣政策委員會決定將立場轉向「校準緊縮」。

通膨數據居高不下，外資預期年底將再度升息

此次升息背景源於印度零售通膨已連續10個月攀升，8月份更觸及4.8%，高於央行設定的4%中期目標。展望未來，央行預估截至2027年3月的財年，核心通膨與整體通膨將分別達4.4%及5.2%。Malhotra強調，短期內降息機率渺茫，未來的政策走向僅限於升息或維持現狀。對此，匯豐銀行(HSBC)與高盛(GS)皆預測，印度央行可能在12月份再度調升利率以穩定市場信心。若在通膨加劇時政策被視為過於鴿派，恐將削弱外資對印度的投資意願。

經濟成長預期上修，能源與氣候風險仍為隱憂

受惠於強韌的經濟活動，印度央行將經濟成長預估上調40個基點至7.1%。然而，當局也警告地緣政治緊張、貿易摩擦及國際原物料價格居高不下等因素恐將拖累成長動能。作為全球經濟擴張最快的主要經濟體，印度有高達85%的燃料仰賴進口，因此極易受到中東衝突引發的供應鏈中斷衝擊。此外，聖嬰現象帶來的氣候風險同樣不容忽視，根據世界銀行報告，今年6至8月為印度自1960年以來第四乾旱的時期，極端氣候恐將進一步推升國內食品價格。

全球央行掀起緊縮潮，印度股債市場雙雙承壓

儘管世界銀行預估印度本財年經濟增長將放緩至7.1%，但其在6月季度的7.8%擴張表現仍優於預期，傲視面臨貿易與高能源成本壓力的其他主要經濟體。值得注意的是，通膨已成為全球共同難題，美國聯準會上個月啟動逾三年來的首次升息，日本央行將利率推升至31年高點，韓國與歐洲央行亦接連收緊政策。在此升息氛圍下，印度金融市場隨即做出反應，10年期公債殖利率上升5個基點至7.243%，Nifty 50指數則下跌0.7%，顯示投資人對資金成本攀升的擔憂。

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