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在截至9月25日的當周，華爾街主要股市指數普遍上漲，資金明顯出現輪動現象。隨著美國公債殖利率大幅飆升，加上市場資金大舉轉向科技類股，導致整體房地產類股面臨沉重賣壓。同時，石油與天然氣市場持續受到投資人高度關注，宏觀環境的變動對防禦型資產帶來不小考驗。
房貸利率創兩年半新高，建商利潤遭壓縮
根據CNBC報導，美國房貸利率在本周快速攀升，30年期固定利率房貸在周四平均突破7%關卡，周五更因債券拋售潮達到7.49%，創下兩年半以來的新高紀錄。借貸成本的高漲直接衝擊房地產買氣，知名建商KB Home(KBH)雖然公布優於預期的第三季財報，但因房市環境艱困，公司在財報電話會議上下調利潤率指引，導致股價反轉重挫。
房地產指數全面回跌，大型電信塔慘遭降評
在整體環境不利的背景下，標普500房地產指數單周下跌1.36%至266.46點，而追蹤該指數的房地產精選板塊SPDR基金(XLRE)下跌2.28%，收在41.56美元。道瓊REITs總回報指數與富時Nareit全股票REITs指數也分別下跌1.15%及1.18%。大型股中，電信塔REITs成為重災區，Crown Castle(CCI)單周下跌7.14%至67.84美元，SBA Communications(SBAC)則下跌6.97%至166.15美元，主因是投資銀行考量整體產業表現疲軟，對其給予悲觀展望。
飯店醫療類股逆勢突圍，獲摩根大通調升
儘管房地產類股整體表現不佳，仍有部分大型股逆勢上漲。Host Hotels & Resorts(HST)表現最為亮眼，單周上漲2.66%，收在22.42美元。Welltower(WELL)也上漲1.09%至231.37美元，摩根大通(JPM)本周將其投資評級從「中立」調升至「增持」，理由是該公司的隱含資本化率處於極具吸引力的低位，資產價值備受華爾街肯定。
中小型股走勢兩極化，轉型題材大受青睞
中型股方面，Howard Hughes(HHH)以13.63%單周漲幅領先，收在68.43美元。該公司即將召開年度股東大會，預計討論加速轉型為多元化控股公司，並降低房地產子公司的資本密集度。Medical Properties Trust(MPT)延續出售醫院資產獲利4.13億美元的利多，股價上漲5.00%至3.57美元。相反地，Fermi(FRMI)因延後與TensorWave的資料中心租賃協議交割時間，單周大跌9.24%至4.52美元，不過該公司已與CBRE Group(CBRE)簽署管理協議；Compass(COMP)也下跌6.94%至9.38美元。
小型地產股震盪加劇，部分信託基金現拋售潮
至於小型類股，市場資金同樣呈現分歧。Adamas Trust(ADAM)與TPG RE Finance Trust(TRTX)遭遇顯著賣壓，兩者均大跌8.64%，分別收在8.14美元及6.56美元。然而，Transcontinental Realty Investors(TCI)與Empire State Realty Trust(ESRT)則展現抗跌韌性，分別上漲6.35%至42.88美元及4.58%至4.11美元，顯示投資人在高息環境下，對於個別地產資產的品質與收益率要求更加嚴格。
