殖利率每升1%，高Beta策略狂飆近5%

根據標普全球最新數據顯示，在美國10年期公債殖利率上升的環境中，高Beta與價值型股票展現出極強的韌性。分析從1995年7月7日至2026年9月23日期間的歷史數據，當10年期公債殖利率每上升100個基點（1%）時，SPDR標普500指數ETF(SPY)內部的高Beta策略相對表現最強，達到4.9%；純價值策略以2.3%緊追在後，合理價格成長策略（GARP）也繳出1.3%的優異成績。

除此之外，其他幾項策略也在殖利率攀升時錄得正向相對報酬。純成長策略相對於SPDR標普500指數ETF(SPY)上漲1.0%，而庫藏股與等權重策略則雙雙獲得0.8%的相對報酬。這凸顯了當公債殖利率走高時，經濟敏感或價值導向的類股明顯佔有優勢。

防禦型與高股息策略跳水，低波動率重挫

幾家歡樂幾家愁，傳統被視為避風港的防禦型策略在利率上升時反而遭到沉重打擊。數據顯示，低波動率策略與殖利率上升呈現最嚴重的負相關，相對表現大跌2.7%。備受存股族喜愛的股息貴族策略也下滑1.2%，動能策略與品質策略則分別下跌0.8%及0.5%，就連一般成長因子也出現0.4%的衰退。

這些歷史關聯性清楚表明，殖利率攀升對各類因子的影響大不相同。防禦型與收益導向的策略，在面對高利率環境時顯得更為脆弱，投資人需特別留意資產配置的敏感度差異。

AI熱潮支撐股市，美債殖利率仍是關鍵變數

美國10年期公債殖利率近期在5%左右波動，居高不下的殖利率會推升未來企業現金流的折現率，進而對股市估值造成不小的壓力。儘管近期市場數據顯示，殖利率飆升確實一度拖累股市表現，但強勁的企業獲利預期與AI相關的成長動能，仍為市場提供了強有力的支撐。

標普全球的這項長期歷史因子分析，為投資人建立了一個實用的評估框架。在當前複雜的利率環境下，這份數據有助於市場參與者更清晰地判斷SPDR標普500指數ETF(SPY)中不同成分股與策略板塊的潛在走向。

SPDR標普500指數ETF(SPY)最新表現

SPDR標普500指數ETF(SPY)前一交易日開盤價為764.070000美元，最高觸及768.950000美元，最低來到763.250000美元，最終收盤價為767.179900美元，下跌0.630000美元，跌幅達0.0800%。當日成交量達43,983,659股，較前一交易日減少19.93%。

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