僅25%個股站上均線爆出超賣訊號

美國公用事業類股近期遭遇大幅回跌，主因在於美國公債殖利率持續攀升，削弱了該產業的股息吸引力，並大幅增加這個資本密集產業的融資成本。根據彭博數據與擁有260萬追蹤者的知名財經媒體The Kobeissi Letter統計，目前標普500指數(SPX)中的公用事業類股，僅剩約25%的成分股維持在200日均線之上，這項比例較7月份的90%出現急遽下滑，並創下2024年2月以來的最低水準。

今年表現落後標普500指數面臨資金挑戰

這項廣受市場關注的技術指標顯示，公用事業類股的疲弱態勢已經蔓延至多數成分股。回顧今年走勢，公用事業類股在2月前一度繳出11.5%的漲幅，但隨後動能流失，目前全年累計漲幅僅剩約2.3%。相較之下，大盤標普500指數(SPX)在2026年已上漲超過11%，這使得公用事業類股面臨自2023年以來最黯淡的相對表現，投資人正陷入估值改善與大環境惡化之間的兩難。

無風險美債殖利率逼近4.8%排擠股息優勢

儘管受惠於AI資料中心的電力需求成長，公用事業仍具備防禦性收益與長期成長潛力，但居高不下的利率持續對股價造成壓力。路透社報導指出，10年期美債殖利率(US10Y)近期已來到約4.8%，自3月初以來大幅飆升超過80個基點。目前10年期美債殖利率與標普500公用事業股息殖利率的差距高達約1.84個百分點，逼近2007年以來的最大利差，導致投資人更傾向轉向無風險的政府公債。

高利率推升借款成本考驗資本支出計畫

殖利率攀升不僅改變了市場資金的流動，也實質衝擊了企業營運。公用事業公司需要龐大資金來建設發電廠與輸電基礎設施，因此其獲利表現與資本支出計畫對融資成本極度敏感。今年上半年，雖然防禦性需求與用電量激增帶動該類股一度走強，期間標普500公用事業指數上漲7.7%，但仍落後標普500指數(SPX)的10.2%總報酬率。隨著能源價格上漲與通膨疑慮推升債券殖利率，進而抹平了多數漲幅。

股價反彈關鍵取決於美債殖利率是否止穩

目前公用事業類股出現的技術面超賣訊號，可能會吸引尋找便宜估值的反向投資人進場，但超賣僅反映了價格下跌動能，並不能保證股價即將復甦。市場分析指出，該類股能否迎來持續性的反彈，與其單看技術線型，更重要的是觀察美債殖利率何時能夠止穩，以及企業未來的盈餘成長幅度是否足以彌補不斷攀升的資金成本。

公用事業類股ETF(XLU)最新市場行情

公用事業類股ETF(XLU)最新收盤價為43.08美元，較前一個交易日上漲0.05美元，漲幅為0.12%。在交易熱度方面，最新成交量達18,861,522股，較前一交易日減少17.56%。

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