美國第九巡迴上訴法院最新裁定，拒絕了預測市場平台針對內華達州博彩控制局的禁制令請求。法院認定，與體育相關的事件合約不屬於聯邦政府監管的衍生性商品，而是純粹的體育博彩。這項裁決直接打擊了試圖擴張版圖的預測平台，卻讓傳統體育博彩巨頭如DraftKings(DKNG)與FanDuel母公司Flutter Entertainment(FLUT)成為最大贏家，兩檔股票分別大漲7%與超過6%。

法院認定事件合約屬博彩，駁回平台訴求

法院駁回了包含Kalshi與Crypto.com等預測市場平台的上訴，這些平台試圖阻止內華達州暫停其營運。內華達州主張，這些平台的服務屬於州政府博彩控制局框架之外的非法賭博產品。此外，法院也一併駁回了Robinhood(HOOD)的禁制令請求，該公司近期同樣在交易平台上推出了事件合約。目前有44個州主張，這些體育相關的事件合約本質上就是體育博彩。

州政府與聯邦監管機構的管轄權之爭白熱化

預測平台及其聯邦監管機構商品期貨交易委員會（CFTC）則反駁，認為所有事件合約無論主題為何，都屬於「交換合約」，應由CFTC獨家監管。CFTC甚至為此起訴了9個州，以捍衛其對預測市場的制定規則權力。然而，第九巡迴法院在針對Kalshi的意見書中明確表示，這些體育事件合約不是交換合約，而是體育賭博。內華達州總檢察長辦公室對此表示這是一次重大勝利，強調體育博彩不會因為企業將其包裝成「事件合約」就改變本質。

巡迴法院裁決分歧，最高法院恐將介入釐清

CFTC發言人對於這項裁決表達不滿，認為法院誤解了商品交易法，錯誤地將體育事件合約排除在交換合約的定義之外，形同捏造了全新的例外情況。值得注意的是，第九巡迴法院的這項決定，與第三巡迴上訴法院在四月初的裁決完全矛盾，當時第三巡迴法院認定只有CFTC有權監管體育相關的事件合約。哥倫比亞大學法學院教授Joshua Mitts指出，這是典型的巡迴法院分歧，這類法律爭議最終極有可能會一路打到聯邦最高法院。

博彩股一掃陰霾強勢反彈，預測平台受挫

面對法院的不利裁決，Robinhood(HOOD)表示計畫提起上訴，強調每個符合條件的客戶都應有權進入由CFTC監管的市場。與此同時，傳統線上博彩類股則迎來慶祝行情。過去一年來，市場擔憂預測市場的崛起恐將顛覆現有博彩產業，導致DraftKings(DKNG)與Flutter Entertainment(FLUT)等公司股價承壓，並迫使他們加速開發自家的預測市場交易所。如今隨著競爭對手受到法律重擊，市場資金迅速回流，帶動這些傳統博彩巨頭股價大幅轉強。

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