彭博最新報導指出，俄羅斯正準備升級對烏克蘭的軍事攻擊，此消息引發市場對黑海地區小麥出口恐於短期內受阻的強烈擔憂。受此地緣政治緊張局勢影響，美國芝加哥小麥期貨價格在週三大幅跳漲，創下2023年7月以來的最高水準，相關農產品ETF也隨之走強。

普丁反制北約支援，黑海港口成攻擊標靶

根據彭博報導，俄羅斯正在評估是否加強對基輔及其他烏克蘭城市基礎設施的常規彈道飛彈攻擊，市場甚至傳出普丁最終可能選擇使用戰術核武作為最後手段。由於北約成員國持續向烏克蘭提供武器與情報，普丁已逐漸將烏克蘭對俄羅斯煉油廠與物流網絡的打擊，視為來自北約國家的直接攻擊。

目前，雙方已將黑海地區的商船與港口列為攻擊目標。值得注意的是，這兩個國家合計佔全球小麥出口量高達25%以上，且近期的攻擊行動恰逢今年農作物收穫期，進一步加劇了全球糧食供應鏈的脆弱性。

俄國出口預估下修，物流受阻支撐全球麥價

針對俄羅斯可能提出暫停出口關稅等措施，諮詢公司SovEcon在最新報告中分析，這些舉措不太可能對俄羅斯糧食出口或國內價格提供實質支撐。SovEcon強調，除非黑海與亞速海的物流狀況獲得改善，否則糧食將持續在俄羅斯國內堆積，使得當地價格面臨沉重壓力。與此同時，俄羅斯在國際市場上的供應量減少，將成為支撐全球小麥價格的重要力道。

基於上述評估，SovEcon已將俄羅斯8月小麥出口預估量進一步下修30萬噸，調整後的總量降至190萬噸。

農產品期貨全面走揚，大豆與玉米齊創新高

在供應擔憂推波助瀾下，芝加哥期貨交易所的農產品期貨週三全面上漲。其中，12月交割的小麥期貨大漲6.4%，來到每蒲式耳7.48又4分之1美元。12月交割的玉米期貨則攀升2.5%，達到每蒲式耳5.36又2分之1美元，同步刷新三年來新高。此外，11月交割的大豆期貨也上揚2.3%，收在每蒲式耳12.66美元。

受農產品期貨強勁走勢帶動，Teucrium小麥ETF(WEAT)、Teucrium玉米ETF(CORN)、Teucrium大豆ETF(SOYB)、Invesco德銀農業ETF(DBA)以及VanEck農業ETF(MOO)均成為投資人密切關注的焦點，在全球宏觀風險升溫之際展現抗跌動能。

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