台灣最大CDMO藥廠保瑞(6472)公布第二季財報，受惠各項業務回溫與併購效益，單季營收達58.89億元，季增47.2%、年增21%。歸屬母公司稅後純益5.56億元，每股純益4.36元，展現穩健獲利能力，引發市場高度關注。

併購效益顯現帶動成長

公司近期受惠CDMO業務及DLS銷售回升，加上WGN品牌營收優於預期，動能強勁。隨著無菌針劑廠恢復營運與併購案挹注，法人預估第三、第四季營收有望季增7%與6%，年增幅上看三成以上。

面臨美國市場競爭挑戰

預計第四季有望取得Cladribine美國學名藥藥證，但目前美國已有兩家藥廠上市同款產品，市占率達三成。保瑞面臨先進者優勢下降的考驗，如何突破競爭將是影響長期營收的關鍵。

留意長線營收貢獻時程

展望未來，法人評估該學名藥需至2027年才能帶來約18.8億元的明顯營收貢獻，預估毛利率高達80%。投資人應持續追蹤第四季藥證核發進度及北美市占變化，作為中長線營運指標。

保瑞(6472)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面穩健創高

身為台灣最大CDMO藥廠，保瑞七月營收19.01億元，年增5.77%，五、六月更突破21億元雙創歷史新高，營收規模呈現穩定增長，基本面亮眼。

投信買超支撐籌碼

截至八月下旬三大法人互有進出，外資偏向調節但投信持續買超。近二十日主力買賣超比例達11%，顯示大戶偏多操作，籌碼集中度穩定，可留意法人動向連貫性。

技術面量縮守穩支撐

截至七月底股價收在382.5元，相較於前幾月高點明顯回檔，近期單日成交量縮至五百多張。股價下探後尋求短線支撐，但需留意量能續航力不足風險，若未能補量上攻短期恐維持震盪。

關注藥證與量能變化

保瑞受惠併購與本業回升，今年營運成長無虞。考量美國學名藥市場競爭及近期量能偏弱，建議持續觀察後續藥證時程與法人籌碼動向，審慎評估市場風險。

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