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AI 熱潮推動雲端服務需求爆發，Nebius Group(NBIS)股價今年已飆逾210％，第二季財報全面優於預期。Bank of America 上調目標價至310美元，認為其AI優化雲基礎與資料中心佈局，仍有近兩成上漲空間。
在生成式 AI 帶動全球運算需求狂飆之際，雲端服務業者 Nebius Group(NBIS)成為今年美股市場最受矚目的黑馬之一。今年來股價已飆升約210％，即便漲勢驚人，華爾街仍紛紛給出「漲多未必漲完」的評價。最新一份強勁財報，進一步鞏固市場對其成長故事的信心。
近日 Bank of America 發表報告，維持對 Nebius 的「買進」評等，並將目標價由每股280美元調高至310美元，較週三收盤價仍有近兩成上行空間。分析師 Tal Liani 在給客戶的報告中指出，Nebius 擁有「快速擴張、針對 AI 最佳化的雲端基礎建設，以及強勁的全球資料中心開發管線」，使其有望從「大規模 AI 運算需求（large-scale AI Compute）」中持續受惠。
這份樂觀評價背後，關鍵來自 Nebius 最新公布的 2026 年第二季財報。公司本季調整後 EBITDA 達 2.362 億美元，遠優於 FactSet 訪調分析師預期的 1.688 億美元，顯示在積極擴建雲端與資料中心的同時，獲利能力仍有明顯改善。營收則為 5.823 億美元，同樣輕鬆超越市場原先 5.699 億美元的共識預估。
除了單季表現亮眼，Nebius 管理層也重申全年營收與其他關鍵財務指標的目標不變，對前景展望維持樂觀立場。這項訊號對市場相當關鍵，代表公司並未因 AI 熱潮可能降溫而保守轉向，反而展現出對訂單能見度與營運動能的高度信心，成為 Bank of America 認為股價仍有上漲空間的重要理由之一。
在基礎建設面向，Nebius 針對外界對其擴張節奏的疑慮，也給出了明確時間表。公司維持在 2026 年底前達成 800MW 至 1GW 連接電力規模的目標，等同持續擴大可用於 AI 運算及雲端服務的資料中心容量。Liani 直言，這項承諾有助釐清先前市場對於「特定據點啟用時程」的擔憂，緩解投資人對擴產進度可能落後的疑慮。
有趣的是，在利多財報與目標價調升的消息之後，Nebius 股價在週四盤前卻一度下跌逾 4%。這種「利多出盡」的短線回檔，反映的可能是今年以來股價已大漲 210％，部分短線資金選擇獲利了結。然而從整體分析師評價來看，市場主流聲音仍偏向看好。根據 LSEG 數據，在追蹤 Nebius 的 19 位分析師當中，已有 13 位給予「買進」或「強烈買進」評等，顯示華爾街對其長期成長潛力仍具共識。
從產業格局來看，Nebius 能在 AI 雲端戰局中殺出重圍，核心優勢在於其「一體化、端到端平台」。Liani 認為，這種從基礎硬體、雲端運算資源到上層服務的整合模式，創造出具持久性的競爭優勢，有助客戶降低整合成本並加速部署 AI 應用。對於需要大規模 AI 訓練與推論能力的企業客戶而言，這類完整平台比單純提供算力的業者更具吸引力。
然而，市場也不乏較為謹慎的聲音。部分投資人關心的風險包括：AI 投資熱潮是否會在未來幾年放緩、資料中心擴張是否可能過度超前需求、以及在激烈競爭下，價格與毛利率是否能維持。目前 Nebius 雖交出優於預期的獲利數字，但隨著資本支出持續高企，未來若宏觀環境轉弱或客戶延後 AI 支出，成長節奏恐怕也難完全免疫。
綜合來看，Nebius 在 AI 雲端戰略上的佈局與執行力，已獲多數華爾街機構背書，最新財報更強化其「高成長、高投資」的形象。接下來幾季，市場將緊盯其資料中心擴建能否如期達成，以及在競爭加劇下，是否仍能維持營收成長與獲利率的雙重表現。對投資人而言，Nebius 既是 AI 雲端浪潮的關鍵受益者，也是最能檢驗「AI 基礎建設熱」能否長期成真的指標股之一。
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