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國防預算將達GDP的2.7%，聚焦AI與無人機技術
英國政府本週確認，未來四年將額外投入150億英鎊（約199億美元）的國防預算。英國首相施凱爾宣布，這項「國防投資計畫（DIP）」將使英國年度軍費在2029年達到791億英鎊，佔國內生產毛額的2.7%。這筆龐大資金旨在強化英國的軍事能力、核威懾力與工業產能，並將大幅增加對網路安全、無人機及人工智慧等前瞻技術的投資。
軍工指數強勢表態，五年暴漲逾540%超越美股
受到預算增加的利多刺激，倫敦富時350航太與國防指數自週二開盤以來已大漲近5%，包括貝宜系統(BAESY)、Babcock及Chemring等軍工企業股價皆表現亮眼。在此之前，歐洲國防支出計畫一度停滯，導致軍工類股近期漲勢疲軟，這項政策無疑為市場注入一劑強心針。回顧過去五年，受惠於北約盟國軍費增加，富時350航太與國防指數累計狂飆約540%，遠勝同期道瓊美國精選航太與國防指數約120%的漲幅。貝宜系統執行長Charles Woodburn對此表示高度肯定，認為這為產業界提供了急需的明確性與戰略方向。
華爾街警告估值過高風險，獲利兌現成關鍵
儘管政策利多發酵，但這波漲勢能否延續仍是未知數。AJ Bell市場主管Dan Coatsworth分析指出，投資人對「增加國防支出」的題材已逐漸感到疲乏，且相關類股的股價已提前反映未來的強勁獲利預期。以貝宜系統為例，今年3月的本益比高達27倍，而四年前僅為12倍，顯示許多關鍵個股的估值已處於高檔。他進一步提醒，即便政府確認擴大支出，專案延宕或取消在國防產業仍司空見慣，預期獲利是否能如期兌現充滿不確定性。
第六代戰機成投資焦點，供應鏈廠商有望受惠
針對這波投資計畫的潛在贏家，Saxo UK投資策略師Neil Wilson特別點名貝宜系統將是最大受惠者。該計畫預計在未來四年內斥資86億英鎊研發「暴風雨」第六代戰鬥機，而貝宜系統正負責整體飛機設計與飛行系統。此外，專攻感測器與反無人機技術的Chemring，以及受消息激勵走高3%的Cohort同樣前景看好。其他值得關注的標的還包括受惠於核能與戰機引擎需求的勞斯萊斯(RYCEY)，以及在AI與自動化作戰領域具備優勢的QinetiQ。
高昂借貸成本恐成隱憂，主權評級面臨下行壓力
然而，英國嚴峻的財政狀況可能會對實際投資力道踩下煞車。Neil Wilson警告，在財政緊縮與經濟成長疲軟的背景下，單純增加支出並非易事，債券市場將對額外的借貸行為進行嚴厲懲罰。標普全球評級近期的報告也指出，增加國防支出可能會加劇現有的財政壓力，進而影響主權信用評級。由於英國面臨比其他G7國家更高的借貸成本，儘管政府保證將透過削減其他部門預算來籌措資金，但英國公債殖利率在週三依然全面走高，凸顯了市場對其債務負擔的深切擔憂。
