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美律第1季EPS 1.03元營收年增23.9%迎雙成長強勁動能
電聲元件大廠美律(2439)於最新法說會公布第1季每股純益1.03元，稅後純益2.58億元雖年減26.9%，但營收達109.71億元年增23.9%，創歷史同期新高，受惠電競耳機、Audio耳機需求爆發及併購日本公司貢獻。美律表示，第2季營收預期呈現年增季增雙成長，歐系新客戶音箱與手機揚聲器量產帶動微型揚聲器營收衝高，搭配多元產品如電競耳機及助聽器，營運動能強勁。
法說會營運細節
美律第1季毛利率11.83%，低於去年同期12.36%，主要因TWS與揚聲器產品線新舊機型銜接期波動，但耳機產品年增27%貢獻營收65%，揚聲器年增5%占27%，其他類產品成長7%占8%。Audio和電競耳機需求年增54%、33%，北美及歐洲客戶訂單帶動，併購日本公司挹注營收。總裁黃朝豐指出，客戶多角化布局見效，中國大陸耳機客戶需求增加，TWS新品預計第3季量產後重新站穩腳步。
生產基地擴張
美律積極擴大全球生產基地，2023年非中生產占比20多%，2025年提升至四成，2026年接近五成，越南廠占三成、泰國廠約19%。在AI布局上，美律著重多重感知整合解決方案，應用於小型機器人及智慧眼鏡等終端。2027年營運成長幅度可望優於今年，電競耳機展望亮眼，北美客戶手機揚聲器將發酵。
市場反應與產業影響
美律法說會後，市場關注其多元產品需求回溫及客戶訂單穩定，耳機及揚聲器業務占營收比重高達92%，有助緩解新舊產品轉換波動。產業鏈中，電競及Audio產品需求爆發帶動供應鏈，歐系及北美客戶貢獻成長，競爭對手面臨類似訂單變化。法人機構持續追蹤美律全球布局進度及AI應用潛力。
後續觀察重點
投資人可留意第2季營收雙成長實現情況及TWS新品第3季量產進展，追蹤非中生產占比提升對成本影響及AI解決方案應用落地。2027年北美客戶揚聲器發酵為關鍵時點，潛在風險包括產品轉換期波動及毛利率壓力，需監測客戶訂單穩定性。
美律(2439)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面亮點
美律為全球前10大手機揚聲器供應商，也是台灣領導廠商，總市值218.3億元，產業分類電子–通信網路，營業焦點娛樂性產品、揚聲器、電池產品、免持聽筒及其他電子零件，本益比11.5，稅後權益報酬率4.7%。近期月營收表現強勁，2026年3月單月合併營收3908.50百萬元，月增24.31%、年增24.05%，創2個月新高；2月3144.24百萬元，年增15.51%；1月3921.49百萬元，年增31.27%；2025年12月4256.85百萬元，年增9.54%；11月4969.27百萬元，年增14.28%，顯示營運穩健成長，業務發展聚焦微型揚聲器及耳機產品。
籌碼與法人觀察
截至2026年4月30日，三大法人買賣超合計-2238張，外資-1970張、投信-267張、自營商-1張；4月29日-544張，4月28日-624張，顯示法人近期呈現淨賣出趨勢。主力買賣超4月30日-1762張，買賣家數差286，近5日主力買賣超-22.7%、近20日-14.3%，買分點家數637、賣分點351，集中度中等。官股持股比率1.49%，庫存3783張，散戶動向相對活躍，法人趨勢偏保守，持股變化需持續追蹤。
技術面重點
截至2026年3月31日，美律(2439)收盤83.50元，跌1.30%，成交量918張。短中期趨勢顯示，收盤價低於MA5、MA10、MA20及MA60，呈現下行壓力；近5日平均成交量約1500張，低於20日均量2000張，量能縮減。關鍵價位方面，近60日區間高點約138元為壓力、低點78.70元為支撐，近20日高點94.60元、低點83.30元作近期參考。短線風險提醒，量能續航不足，可能加劇乖離擴大。
總結
美律第1季營運淡季不淡，營收年增23.9%、EPS 1.03元，受惠耳機及揚聲器需求，全球生產基地擴張及AI布局為未來支撐。近期月營收持續成長，但法人賣超及技術面下行需留意，第2季雙成長及TWS新品進展為關鍵指標，潛在產品轉換風險值得關注。
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